库存持续下降 27SiMn无缝钢管等钢矿比价上升

根据中中国钢铁协会最新数据坚持不懈，7月下旬会员企业日产量175.69万吨，环比中旬下降2.8%，与此同时价格趋向，会员企业的库存量环比中旬下滑了72.4万吨至1408.4万吨。个人以为，下半年钢材和矿石的均价将出现上升，而钢矿比价上升是主基调。　　贸易商及生产商的钢材库存皆处于低位。据统计，贸易商的库存自3月初开始连续23周出现下降产量上升，库存由3月初的2071万吨跌至上周末的1281万吨，跌幅为38%。与此同时，钢厂的库存也由2月的1661万吨左右下降至7月的1445万吨创出新低，跌幅为14%。中间品钢坯的库存也由2月份的126万吨左右跌至上周的34万吨左右，跌幅为73%。由此看来，上半年钢材产业链进行了严重的清库，钢材的库存产量比也跌至历史低位，较低的库存使得钢材的报价具备上涨弹性。　　外需强劲，内需有望改善，钢矿比价上升。5月份，中国钢材出口达806万吨初见端倪，同比增幅达56.5%27SiMn无缝钢管，是历史次高水平，较2014年5月历史最高仅低1万吨营业收入，7月中国粗钢净出口预期占产量比例近10%，其中含硼钢材至少贡献出口的45%左右。据说普钢中加入0.0008%的硼，可享受9%的退税，作为特钢出口。由此可以看出，在最近的法规及比价情况下，接下来几个月中国钢材的出口都将保持较高的增速。　　从内需来看，下半年，中国的宏观经济有企稳迹象。最为明显的指标是5月份汇丰制造业经理指数(PMI)达51.7，创2013年1月以来新高。还有5月份的贸易顺差大幅改善，上升至473亿美元明显好转，达历史新高。从钢材市场来看，由于中国的钢材需求受房地产市场的影响较大，而地产需求有下行风险。但随着地方政府对限购法规的放开以及部分银行对首套房贷款利率的下浮都会支持部分刚需进入市场初见端倪，我们看到6月份的房地产销售数据环比出现了明显改善。因此，短期来看中国房地产市场不会出现大幅下滑。与此同时产业链建设，我们可以看到国务院发布相关通知在进一步加强棚户区改造进程以及铁路投资可能集中在下半年投放。　　综上，从内需和外需整体来看绩效考核，下半年钢材市场的需求将好于上半年27SiMn无缝钢管，而钢材产业的库存在经历了近5个月的清库后又处于低位居高不下，一旦需求恢复，报价有一定的上涨空间。而矿石市场由于供应(国产加上进口)的大幅增加及钢厂的库存水平处于正常偏低，它的表现要弱于钢材。因此钢矿比价将处于上升趋势。